Forex 4pm

Como o Forex quotFixquot pode ser ajustado O tamanho colossal do mercado de câmbio global (divisas) diminui em relação a qualquer outro, com um faturamento diário estimado de 5,35 trilhões, de acordo com o estudo trienal trimestral do Bank for International Settlements de 2013. O comércio especulativo domina comercial Transações no mercado cambial. Como a flutuação constante (para usar um oxímoro) das taxas de câmbio torna o local ideal para jogadores institucionais com bolsos profundos, como grandes bancos e fundos de hedge para gerar lucros através de negociação de moeda especulativa. Embora o próprio tamanho do mercado forex deve excluir a possibilidade de alguém manipular ou corrigir artificialmente as taxas de câmbio, um escândalo crescente sugere o contrário. (Veja também Forex Trading: Um Guia para Iniciantes.) A Raiz do Problema: A Repartição de Moedas A taxa de câmbio de fechamento refere-se a taxas de câmbio de referência que estão estabelecidas em Londres às 4 p. m. diariamente. Conhecidas como as taxas de referência da WMReuters, elas são determinadas com base nas operações reais de compra e venda realizadas por comerciantes de divisas no mercado interbancário durante uma janela de 60 segundos (30 segundos de cada lado das 4 da madrugada). As taxas de referência para 21 moedas principais São baseados no nível médio de todos os negócios que passam nesse período de um minuto. A importância das taxas de referência da WMReuters reside no fato de que eles são usados ​​para avaliar trilhões de dólares em investimentos detidos por fundos de pensão e gerentes de dinheiro a nível mundial, incluindo mais de 3,6 trilhões de fundos indexados. A colusão entre os comerciantes de forex para definir essas taxas em níveis artificiais significa que os lucros que ganham através de suas ações, em última análise, vem diretamente dos bolsos dos investidores. Colusão de IM e batendo o fechamento As alegações atuais contra os comerciantes envolvidos no escândalo estão focadas em duas áreas principais: Collusion compartilhando informações proprietárias sobre ordens de clientes pendentes antes das 4 p. m. consertar. Este compartilhamento de informações foi feito por grupos de mensagens instantâneas - com nomes cativantes como The Cartel, The Mafia e The Bandits Club - que eram acessíveis apenas para alguns comerciantes seniores em bancos que são os mais ativos no mercado cambial. Banging the close, que se refere à compra ou venda agressiva de moedas na janela de correcção de 60 segundos, usando pedidos de clientes armazenados por comerciantes no período que leva até às 4 p. m. Essas práticas são análogas à frente e ao alto fechamento nos mercados de ações. Que atraem severas penalidades se um participante do mercado for capturado no ato. Este não é o caso no mercado forex, em grande parte não regulamentado, especialmente o mercado forex de 2 trilhões por dia. Comprar e vender moedas para entrega imediata não é considerado um produto de investimento. E, portanto, não está sujeito às regras e regulamentos que regem a maioria dos produtos financeiros. Digamos que um comerciante no ramo de Londres de um grande banco recebe um pedido às 15h45 de uma multinacional dos EUA para vender 1 bilhão de euros em troca de dólares na correção das 4:00. A taxa de câmbio às 3:45 p. m. É EUR 1 USD 1.4000. Como uma ordem desse tamanho poderia muito bem mudar o mercado e pressionar para baixo o euro. O comerciante pode enfrentar este comércio e usar a informação para sua própria vantagem. Ele, portanto, estabelece uma posição comercial considerável de 250 milhões de euros, que ele vende a uma taxa de câmbio de EUR 1 USD 1.3995. Uma vez que o comerciante tem agora um curto euro, posição em dólar longo, é de seu interesse garantir que o euro se mova mais baixo, para que ele possa fechar sua posição curta a um preço mais barato e pagar a diferença. Ele, portanto, expande a palavra entre outros comerciantes que ele tem uma grande ordem de cliente para vender euros, o que é que ele estará tentando forçar o euro menor. De 30 segundos a 4 p. m. O comerciante e suas homólogas em outros bancos - que presumivelmente também têm armazenado suas ordens de venda de clientes em euros - desencadear uma onda de venda no euro, o que resulta em uma taxa de referência fixada em EUR 1.3975. O comerciante encerra sua posição de negociação comprando euros em 1.3975, arrecadando um pouco de 500.000 no processo. Nada mal por alguns minutos de trabalho A multinacional dos EUA que colocou a ordem inicial perde, obtendo um preço mais baixo por seus euros do que teria se não houvesse colusão. Digamos, por uma questão de argumentação, que a correção - se ajustada de forma justa e não artificialmente - teria sido de um valor de EUR 1 USD1.3990. À medida que cada movimento de um pip se traduz em 100.000 para uma ordem desse tamanho, esse movimento adverso de 15-pip no euro (ou seja 1.3975, em vez de 1.3990), acabou custando à empresa norte-americana 1,5 milhão. Por mais estranho que pareça, a frente executada neste exemplo não é ilegal nos mercados cambiais. A justificativa para esta permissividade é baseada no tamanho dos mercados cambiais, a saber, que é tão grande que é quase impossível para um comerciante ou grupo de comerciantes mover as taxas de câmbio em uma direção desejada. Mas o que as autoridades criticam é uma colusão e uma óbvia manipulação de preços. Se o comerciante não recorrer à colusão, ele corre alguns riscos ao iniciar sua posição de curto prazo de 250 milhões de euros, especificamente a probabilidade de o euro aumentar nos 15 minutos antes das 4 p. m. Fixando, ou seja fixado em um nível significativamente maior. O primeiro poderia ocorrer se houver um desenvolvimento material que empurra o euro mais alto (por exemplo, um relatório que mostra uma melhoria dramática na economia grega ou um crescimento melhor do que o esperado na Europa), o último ocorreria se os comerciantes tiverem ordens de clientes para comprar Euros que são coletivamente muito maiores do que os comerciantes 1 mil milhões de pedidos de clientes para vender euros. Esses riscos são mitigados em grande parte pelos comerciantes que compartilham informações antes da correção e conspiram para agir de maneira predeterminada para impulsionar as taxas de câmbio em uma direção ou para um nível específico, em vez de permitir que as forças normais de oferta e demanda determinem essas taxas . Adormecido na mudança O escândalo do forex, chegando apenas alguns anos após a enorme desculpa do Libor, levou a uma maior preocupação de que as autoridades reguladoras tenham sido adormecidas no switch mais uma vez. O escândalo de reparação da Libor foi descoberto depois que alguns jornalistas detectaram semelhanças incomuns nas taxas fornecidas pelos bancos durante a crise financeira de 2008. A questão da taxa de referência do forex primeiro entrou em destaque em junho de 2013, depois que a Bloomberg News reportou aumentos suspeitos de preços em torno das 4 p. m. consertar. Os jornalistas da Bloomberg analisaram os dados ao longo de um período de dois anos e descobriram que, no último dia de negociação do mês, ocorreu um aumento repentino (de pelo menos 0,2) antes das 4 p. m. Com a freqüência de 31 do tempo, seguido de uma rápida reversão. Embora este fenômeno tenha sido observado em 14 pares de moedas, a anomalia ocorreu cerca de metade do tempo para os pares de moedas mais comuns, como o euro-dólar. Note-se que as taxas de câmbio de fim de mês adicionaram significância porque constituem a base para determinar os valores patrimoniais líquidos do final do mês para os fundos e outros ativos financeiros. A ironia do escândalo forex é que os funcionários do Bank of England estavam cientes de preocupações sobre a manipulação da taxa de câmbio já em 2006. Anos mais tarde, em 2012, funcionários do Bank of England disseram que os comerciantes de moeda compartilhavam informações sobre pedidos pendentes de clientes não eram impróprios porque Isso ajudaria a reduzir a volatilidade do mercado. Pelo menos uma dúzia de reguladores - incluindo a Autoridade de Conduta Financeira da U. K, a União Européia. O Departamento de Justiça dos EUA e a Comissão Suíça de Concorrência - estão investigando essas alegações de colusão de comerciantes de forex e manipulação de tarifas. Mais de 20 comerciantes, alguns dos quais eram empregados pelos maiores bancos envolvidos no forex como Deutsche Bank (NYSE: DB), Citigroup (NYSE: C) e fx, foram suspensos ou demitidos como resultado de inquéritos internos. Com o Bank of England arrastado para um segundo escândalo de manipulação de taxa, a questão é vista como uma prova severa da liderança do governador do Banco de Inglaterra Mark Carneys. Carney assumiu o comando no BOE em julho de 2013, depois de conquistar aclamações mundiais por sua direção adepta da economia canadense como Governador do Banco do Canadá de 2008 a meados de 2013. O escândalo de manipulação de taxa destaca o fato de que, apesar do tamanho e da importância, o mercado forex continua sendo o menos regulamentado e o mais opaco de todos os mercados financeiros. Como o escândalo Libor, também questiona a sabedoria de permitir taxas que influenciem o valor de trilhões de dólares de ativos e investimentos a serem estabelecidos por uma cobiça acolhedora de alguns indivíduos. Soluções potenciais, como a proposta alemã de que a negociação forex seja transferida para trocas reguladas, vêm com seus próprios desafios. Embora nenhum dos comerciantes ou seus empregadores tenha sido acusado de ter cometido irregularidades no escândalo cambial até o presente momento, sanções rígidas podem ser reservadas para os piores infratores. Embora os balanços dos maiores operadores de divisas no mercado interbancário possam absorver facilmente essas multas, os danos infligidos por esses escândalos na confiança dos investidores em mercados justos e transparentes podem ser mais duradouros. O comerciante de câmbio: quanto mais perto você obtiver Às 4h, quanto menos o risco, os bancos não têm que vencer o mercado para ganhar dinheiro. Eles só têm que vencer seus clientes. Então, diz Caspar Marney, um comerciante de câmbio de cerca de 20 anos de experiência, incluindo feitiços nos principais bancos da cidade, como UBS e HSBC. O antigo pára-quedista tem jogado esses mercados usando seus próprios métodos estatísticos em nome de clientes particulares desde 1999 e dá palestras a outros interessados ​​em saber como essa cena impenetrável realmente funciona, o que parece ser de uma maneira muito diferente da forma como a maioria de nós imaginou . Na terça-feira, o governador do Bank of England, Mark Carney, admitiu que as alegações de exploração nos mercados de câmbio poderiam ser um escândalo maior do que a manipulação da Libor, após as revelações dos últimos anos de que o comércio global de moedas do 3tn-a-dia poderia ter sido manipulado . Atualmente, uma mesa de troca de moeda no mercado dos bancos geralmente bateu no mercado, acrescenta Marney. Eles extraem o lucro de suas ordens. Os pedidos são informações. Todo o pedaço de informação empilha o baralho. E quanto mais perto chegar às 4 da noite, menos o risco de o preço se mover contra você. Esse tempo é crucial no comércio de moeda e é onde os pesquisadores dizem estar se concentrando. O mercado usa um preço de referência às 4 da, ironicamente, chamado de reparação ou fixação, que é o preço que muitos clientes solicitam, principalmente porque é considerado transparente. Isso parece claro o suficiente, mas como alguns comerciantes podem manipular a solução quando os mercados de moeda são tão grandes. A resposta, de acordo com Marney, é que o comércio é manipulado, mas não da maneira que você pensa. Os comerciantes não podem realmente mandar preços para ir mais ou menos, como foi aparentemente o caso no escândalo do equipamento Libor quando alguns banqueiros manipularam as taxas de juros de referência. Mas em moeda estrangeira, o mercado é fortemente tendencioso em relação aos profissionais sentados em mesas de negociação, que ganham vantagem ao receber informações automaticamente superiores às usadas por pessoas de fora. O exemplo de Marneys envolve um comerciante que recebe uma chamada de um grande cliente corporativo que quer trocar dólares americanos por 600 milhões de libras esterlinas. Isso é grande, mas não absurdamente enorme, ele diz. Você talvez obtenha um desses por mês, mas quando o faz, todas as outras coisas sendo iguais, você sabe que o preço está aumentando, pois você tem um pedido para um montante em movimento do mercado. Sabendo que haverá uma grande ordem de dólares em relação à libra, o comerciante poderia comprar alguns quilos para a própria conta de negociação dos bancos (ao contrário dos mercados de ações, isso não é contra as regras em moeda estrangeira). Ele também pode organizar as compras dos 600 m, de modo que o banco provavelmente pagará menos por libras do que o preço às 16:00, que é o que o cliente acaba sendo cobrado. Enquanto Marney diz que não tem evidência de colusão entre comerciantes de câmbio em bancos diferentes, ele acrescenta que muitos deles se conhecem, pois eles freqüentemente trabalharam para vários bancos. Ele especula que, se alguns deles falassem e descobriram que todos eles tinham grandes pedidos susceptíveis de empurrar o mercado em uma direção, pode ser uma tentadora oportunidade. Mesmo assim, Marney tem alguma simpatia com seus colegas de câmbio que não demonstraram ter quebrado quaisquer leis. Um banco não tem escolha senão trocar antes das 4h, caso contrário eles perderiam dinheiro, pois eles estarão pagando um preço maior do que na correção, ele diz. Os bancos fizeram algo terrível Se você acha isso, então você precisa se perguntar: de que outra forma eles devem executar seus negócios. Um cenário passo a passo 3:45 pm Um cliente internacional chama a mesa de câmbio de um banco para converter alguns dos É o dólar americano em 600 milhões de libras esterlinas. Ele pergunta se o comércio pode ser resolvido no preço de referência do mercado estabelecido às 16 horas por dia e apelidado pelos mercados como a fixação ou a fixação. 3.48pm O comerciante compra imediatamente 50m para a própria conta de negociação dos bancos no preço de mercado de 1.6000 dólares para a libra. Ele faz isso porque ele sabe que ele tem uma quantidade muito grande de libras para comprar nos próximos 12 minutos, o que significa que há uma boa chance de que o preço aumente. 3.50pm O comerciante agora se certificou de que seu banco foi atendido. Seu comércio de 50m causou o preço de libras para assinalar até 1.6010 e o comerciante compra 100m a esse preço. Ele repete esse comércio a cada dois minutos, o que impulsiona o preço mais alto a cada vez. Ele pára quando comprou um total de 600 m para seu cliente até às 4 da noite, a um preço médio de 1.6035. 4h A fixação indica que o preço da libra para o dólar é agora de 1.6060. O comerciante encheu o pedido de seus clientes e também pode vender os 50m que comprou para o banco. Como o cliente pediu para pagar o preço de fixação, ele recebe seus 600m com um custo de 963.6m (600m x 1.6060). Mas o banco pagou 962,1m (600m x o preço médio de 1.6035), o que significa que ele fez 1.5m fora da transação dos clientes. Adicione as 300.000 vitórias na aposta no lado dos 50m, e o comerciante acabou de fazer 1,8 m para o banco em 15 minutos. Dê um bônus ao menino. Este artigo foi alterado na sexta-feira, 14 de março de 2014. Uma versão anterior tinha a taxa de câmbio de 1,60 a 1 em vez de 1,60 a 1. Taxas de referência de WMReuters. Quais são as taxas de referência do WMReuters As taxas de referência da WMReuters são taxas de câmbio à vista e a termo que são usadas como padrão Taxas para avaliação de portfólio e medição de desempenho. As taxas de referência da WMReuters são fornecidas pela subsidiária da State Street, a WM Company e a Thomson Reuters. O serviço WMReuters Closing Spot Rate foi introduzido em 1994 para provar taxas de câmbio padrão que permitiriam que as avaliações de portfólio fossem comparadas com mais precisão entre si e benchmarks financeiros, sem ter que explicar os diferenciais de moeda. BREAKING DOWN WMReuters Benchmark Rates O serviço WMReuters original forneceu taxas de fechamento do local para 40 moedas diárias, desde então, o serviço expandiu para 159 as moedas atualizadas de fechamento cobertas por hora. Além disso, a WMReuters também oferece taxas de fechamento para a frente de moeda e não-entregáveis ​​(NDF), intraday por hora para taxas spot, forward e NDF, bem como dados históricos. Embora a maioria dos principais compiladores do índice de títulos e ações use as taxas de referência da WMReuters em seus cálculos, as taxas também são usadas para outros fins, como taxas de referência para a liquidação de derivativos financeiros. Alguns bancos também oferecem um serviço aos seus clientes, fornecendo uma garantia para o comércio às taxas da WMReuters. As taxas de referência da WMReuters são determinadas em um período de arrefecimento de um minuto, de 30 segundos antes a 30 segundos após o tempo da correção, que é geralmente 4:00 em Londres. Durante esta janela de um minuto, as taxas de oferta e oferta do sistema de correspondência de pedidos e os negócios reais executados são capturados. Como os negócios ocorrem em milissegundos, apenas uma amostra é capturada, em vez de todas as trocas comerciais. A oferta e a oferta mediana são calculadas usando taxas válidas ao longo do período fixo, e a taxa média é então calculada a partir delas. A importância dessas taxas reside no fato de que eles são usados ​​para valorizar trilhões de dólares em investimentos detidos por gerentes de dinheiro e fundos de pensão. Em 2013, o método de fixação das taxas do WMBenchmark sofreu um intenso escrutínio, depois de grandes alegações de colusão e manipulação de taxa por comerciantes surgiram.